За 4 квартал 2014 «вывоз капитала» сократится на 30-50%

27.02.2015

Несколько недель мы все с удивлением узнали, что вопреки всем прогнозам аналитиков, как отечественных, так и постоянно ожидающих нашего краха зарубежных экспертов, в России выросло промышленное производство.

Странно, правда?

А давайте поменьше слушать «говорящие головы»!

Другой пример – бесконечные рассуждения на тему, каким должен быть курс доллара? Со всех сторон нам рассказывают о важности для русского бюджета такого показателя, как цена барреля нефти в рублях. Мол, минимальный приемлемый уровень для безубыточности бюджета – 3600 рублей за бочку. А дальше начинается калькуляция:

3600:60=60 «доллар должен стоить 60 рублей, когда баррель нефти стоит 60 долларов»,

3600:48=75 «раз сейчас нефть стоит 48, то доллар должен стоить 75 рублей».

Есть только одна закавыка: бюджет Российской Федерации не участвует в экспортно-импортных потоках и никак не влияет на цену нефти.

Тренды на валютных рынках определяются потоками капитала, обслуживающими или внешнюю торговлю, или внешний долг. Вот экспортная выручка – это такой поток. Покупка валюты для погашения евробондов или иностранных займов – тоже такой поток.

И покупка валюты для целей импорта – поток.

А вот получение бюджетом налогов, пошлин, акцизов, после того, как валютная выручка уже поступила на рынок, - это уже не тот поток.

«Стоимость барреля нефти в рублях» – это такой же сферический конь в вакууме, как «бивалютная корзина ЦБ». Придумали ее более 10 лет назад, но зачем она нужна, так до сих пор и не объяснили. Можно предположить, что существует проблема: основной внешнеторговый партнер России – Европа, а экспортная выручка поступает в долларах США. И при чем тут бивалютная корзина? Представим на минутку, что было бы в экономике за эти 10 лет, если бы бивалютной корзины не было? Мой ответ – ничего! Ни РФ, ни ЦБРФ никак не могут повлиять на практику мировых бирж, ценообразование на которых осуществляется в долларах США. И структура внешнеторговых платежей от многолетних арифметических упражнений профессоров никак не поменялась.

Еще один пропагандистский жупел – «вывоз капитала».

А кто-нибудь удосужился сравнить тот показатель, который ЦБ, правительство, МВФ называют вывозом капитала с оценкой контрабандного импорта, с размером «серого» импорта, той иностранной продукции, которая ввезена в Россию, но «не оплачена», с размером задолженности импортеров-помоек по таможенным платежам?

Осмелюсь предположить, что те десятки миллиардов долларов, якобы вывезенных из страны, никакого отношения к вывозу капитала не имеют. Это обычные импортные платежи, которые по каким-то причинам проходят мимо официальной статистики. Например, потому, что импортеры избегают связываться с громоздким оформлением импорта на таможне.

А вот как раз эти платежи очень чувствительны к стоимости доллара.

Давайте подождем апреля и поймем, прав я или ошибаюсь. Если прав, то в статистике за 4 квартал 2014 «вывоз капитала» сократится на 30-50 %. Но не потому, что капитал перестали вывозить, а потому, что импорт сжался по объективным причинам. И официальный импорт, и теневой.

Вывод: никто не может назвать справедливую цену доллара.

Мы можем только пробовать предсказывать поведение крупных рыночных игроков.

Например, внешнеторговое сальдо РФ резко вырастет. И рубль должен укрепиться. Насколько он укрепится, если ЦБ РФ должен откупить назад 125 миллиардов долларов, проданных в ходе интервенций в 2014 году?

Еще пример. Все самые резкие обвалы рубля организуют западные игроки в ответ на западные же медийные события. Когда в России ночь. Там нет никаких капитальных потоков, чистой воды игра в геополитику. «Вдруг русские проснутся и поддержат это движение реальными деньгами?».

Андрей Лисьев

CEO Beaminy LTD

← Назад в раздел


Согласны ли Вы с этим мнением?

Да, согласен Нет, не согласен

не согласно 14 согласно 28